歐元區消費者一年期通膨預期升至3.1%，三年與五年期持平

歐洲中央銀行（ECB）於 2026 年 10 月 23 日公布 9 月消費者預期調查（CES）結果，消費者對未來 12 個月通膨預期的中位數由 8 月的 3.0% 升至 3.1%。三年期與五年期通膨預期中位數未變，分別維持在 2.9% 與 2.5%。同期消費者對未來 12 個月經濟成長的預期由-1.2% 降至-1.5%，預期 12 個月後的失業率則由 11.0% 升至 11.3%。

重點摘要 Key Points

歐洲央行註明調查結果不代表其決策機構觀點

短期與長期通膨預期走勢分歧：一年期中位數由 3.0% 升至 3.1%，三年期與五年期則分別持平於 2.9% 與 2.5%。消費者感受過去 12 個月的通膨中位數也由 3.5% 升至 3.6%。歐洲央行指出，一年期通膨預期的不確定性略為上升，仍高於中東衝突爆發前的水準。所得最低五分位的受訪者，通膨感受與預期平均仍高於最高五分位；18 至 34 歲受訪者的感受與預期則低於 35 至 54 歲及 55 至 70 歲兩組。成長與就業預期轉弱。消費者對未來 12 個月經濟成長的預期由 8 月的-1.2% 降至-1.5%，預期 12 個月後失業率由 11.0% 升至 11.3%。所得最低五分位預期的失業率最高（13.6%），最高五分位最低（9.7%）。歐洲央行指出，消費者預期的未來失業率僅略高於其感知的當前失業率（10.6%），顯示對勞動市場的看法大致穩定。所得與支出預期同步小幅上升。未來 12 個月名目所得成長預期由 1.0% 升至 1.1%，所得最低五分位平均為 1.5%，高於最高五分位的 1.2%。感知過去 12 個月的名目支出成長由 5.2% 升至 5.3%，預期未來 12 個月的名目支出成長由 3.6% 升至 3.7%。

房價預期上升、房貸利率預期不變、信用條件趨緊。消費者預期未來 12 個月自有住宅價格上漲 3.5%，高於 8 月的 3.4%。對 12 個月後房貸利率的預期維持在 4.9%，所得最高五分位預期最低（4.4%），最低五分位最高（5.7%）。回報過去 12 個月取得信用變難（扣除變容易者）的淨比例較 8 月上升，預期未來 12 個月信用條件收緊的淨比例也上升；公告未載這兩項的具體數值。就意義而言，這份調查本身不改變任何政策參數。歐洲央行表示，調查結果用於政策分析、作為其他資料來源的補充，但不代表歐洲央行決策機構或職員的觀點。本次調查的實地訪查期間為 2026 年 8 月 27 日至 9 月 28 日，樣本約 1 萬 9 千名、來自 11 個歐元區國家的 18 歲以上消費者。10 月結果預定於 2026 年 11 月 27 日公布。